千亿重组收官，中国神华二季度营收首破千亿，净利增逾四成

　　8月28日，中国神华（601088）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营收1893.38亿元，同比增长7.9%；归母净利润287.15亿元，同比增长4.1%。

　　从单季度看，二季度公司业绩集中释放，实现营收1189.4亿元，同比增长73.6%，单季营收首次突破千亿元关口，创下历史新高；归母净利润180.5亿元，同比增长42.2%。

　　这是中国神华完成对控股股东国家能源集团旗下12家标的公司收购后的首份半年报。此次重组于2026年3月完成资产过户、4月完成配套融资，历时约八个月。交易对价合计1335.98亿元，公司通过发行股份及支付现金方式将其中11家公司纳入合并报表。并表后，公司煤炭保有资源量由414.1亿吨增至1010.8亿吨，发电装机容量由5.27万兆瓦增至7.06万兆瓦。

　　财报显示，报告期内，公司营收增长来自多板块驱动。煤炭业务方面，上半年销售量3.002亿吨，同比增长1.8%，平均售价441元/吨，同比上涨4.5%，带动煤炭销售收入增长。煤化工业务成为最大变量，受设备升级改造等因素影响，油品销售量同比增长387.1%，乙二醇销售量同比增长29.8%。发电业务方面，受新机组投运等因素影响，售电量同比增长5.5%。运输业务主要运营指标同比亦有所增长。

　　分业务板块看，煤炭仍为公司利润主要来源。煤炭分部利润总额269.98亿元，同比增长1.3%；煤化工业务转亏为盈，利润总额由去年同期亏损3.38亿元转为盈利21.32亿元，毛利率由9.5%升至28.8%；发电业务承压，平均售电价由372元/兆瓦时降至370元/兆瓦时，利润总额同比下降3.5%；运输板块整体稳健，铁路、港口、航运利润总额分别增长8.9%、15.5%和51.4%。

　　资源储备方面，截至6月末，公司拥有中国标准下煤炭保有资源量1010.8亿吨、保有可采储量357.7亿吨。同时，公司控制并运营发电机组装机容量70636兆瓦，煤炭运输铁路里程2408公里，黄骅港等多个综合港口和码头总装船能力约2.7亿吨/年，航运船队自有船舶约3.7百万载重吨，以及生产能力约188万吨/年的煤制烯烃、约108万吨/年的煤制油等多套现代煤化工装置。

　　资产规模扩张的同时，公司债务结构发生变化。截至6月末，公司总资产9209亿元，较年初增长1.9%；总负债3709亿元，较年初增长23.5%，主要因并购带来的借款增加及经营性负债上升；资产负债率由年初的33.2%升至40.3%。财务费用16.41亿元，同比增长46.4%，公司称主要因存款规模下降导致利息收入减少，以及汇率波动带来汇兑损失增加。

　　从行业层面看，2026年上半年，我国商品煤消费量实现同比增长，能源供应整体平稳，煤炭价格震荡上行。Wind数据显示，上半年，秦皇岛港5500大卡动力煤现货均价报769.43元/吨，同比增长13.88%。

　　中国神华预计，下半年国际地缘政治冲突影响逐渐消退，我国煤炭需求回归季节性波动，三季度高温天气及化工用煤将为煤炭需求提供支撑。安全核查及产能监管政策持续铺开，煤炭供给弹性相对有限。全年进口煤量维持高位。总体来看，下半年我国煤炭市场供需平衡偏紧，价格在合理区间震荡偏强运行。

　　截至8月28日收盘杠杆炒股交易，中国神华报47.63元/股，总市值为10061亿元。